鲍威尔深夜宣布，美国三年阴谋曝光，中国股市或迎来史诗级暴涨？

11月传来了降息的消息，大家都关注那25个基点，但实际上真正的变化是在另一个决策里，美联储宣布从12月1日起要停掉缩减资产负债表了。

这个决定意味着从2022年6月开始的“抽水行动”要告一段落了，三年半的时间里，美联储一共从市场回笼了2.4万亿美元，折合人民币大约是17万亿。

现如今这个抽水的水龙头不再继续放水，市场上钱就可能变得更宽松一些。

缩表这三年到底发生了什么

在2022年的时候，美国通货膨胀涨得挺厉害的，美联储也就开始紧缩货币政策了。

他们手里头都攥着疫情时买的许多国债和抵押债券，到期了就不再续购，慢慢地把资金收回去了。这一来，资产负债表从光靠9万亿美元的高点，一路缩减到现在的6.6万亿美元左右了。

这个变化对全球市场确实有挺大影响的，去年年头，土耳其一家纺织出口公司就遇上了麻烦事儿。

他们本来谈妥的一笔美元订单，因为美元流动性紧绷，海外买家的信用证一直批不下，结果订单就这么黄了。

类似的事情在东南亚和拉美都碰过，美元回流到美国，其他市场也跟着变得紧张起来。

到了今年10月，美国的货币市场出了一点情况，隔夜逆回购的用量掉到不到200亿美元，银行的准备金也跌破了3万亿美元大关。

最近回购市场的利率开始上下波动，几天里甚至有几次突然上涨，让人不由得想起2019年9月那场钱荒，当时隔夜回购利率一下子飙到10%，还得靠美联储赶紧出手才把局势稳定下来。

为什么现在踩刹车

其实，美联储暂停缩表的事儿，不能说是计划顺利完成了，倒更像是被迫暂时搁置。最关键的原因，就是市场的流动性快到见底儿了，必须得这样停一停。

美国国内的银行们开始抱怨储备金不够，甚至有些中小银行为了应急，只好去美联储的贴现窗口借钱。

最近的经济数字也不太妙，摩根大通在10月末的报告里说，他们猜测2025年美国的GDP增长大概才1.6%，失业率可能升到4.5%。

从九月起，零售行业裁员的速度明显加快，连锁超市巨头克罗格宣布关掉了15家店铺，涉及上千名员工。制造业的情况更不乐观，十月的PMI指数持续在荣枯线以下波动。

在11月的利率决策会议之后，鲍威尔表达得挺直白：“我们得保证金融体系有足够的储备。”意思就是不能再收紧政策了，再收就真可能出问题。

市场的真实反应

降息消息一出来，市场反应挺微妙的，美股三大指数一开始跳水，接着又逐渐收窄了跌幅。

最终，道指小幅下跌了0.16%，反倒是纳斯达克涨了0.55%，还创出了新高，英伟达涨了将近3%，市值首次站上了5万亿美元的大关。

不过，美元指数升到了99以上，两年期美债的收益率也涨了10个基点。

这么一看，说明投资者心里还没完全打消疑虑。鲍威尔在会议结束后特别提到，12月份是否还会降息还没有定论，这话一出来，市场也跟着冷静下来。

更得留意的是，美联储内部竟然出现了不常见的观点分歧。

理事米兰提出降50个基点的想法，而堪萨斯城联储的施密德主席则坚决反对，觉得最好维持现状。这种两边都有不同看法的局面，上次还是在2019年9月发生过呢。

钱会往哪里流

停止缩减资产负债表对于新兴市场来说，是个挺不错的消息。过去三年里，全世界的钱都不断往美国跑，追求更高的利息和避险。而现在美联储不再收紧，这个趋势或许会有点变化了。

到十月份的时候，情况开始有点跑偏，北向资金在那周末的几天里净流入超过了300亿人民币，刷新了单周的最高纪录。

外资特别青睐消费、科技和金融这些行业的龙头股，买得特别积极。在港股方面就更明确了，十月恒生指数涨了超过3%，像腾讯、阿里这些大盘股的表现功不可没。

不过，这笔资金是不是还会持续流入呢，还得看几样因素。美国政府从十月初开始又陷入了停摆的危机，虽然最后在月底达成了一个临时协议，但关于明年的预算争执还会继续。

在通胀方面，九月的CPI同比增长了2.4%，比预期稍微多了一点。就业数据也表现得不太好，十月的非农就业只多了15万人，没有达预期的数字。

未来的不确定性

鲍威尔的任期要到2026年5月才结束，按以往的规矩，新总统通常会在第二年就提名新的美联储主席人选。

要是特朗普的人趁热打铁上台，货币政策的独立性可能会被挤压。特朗普在竞选时多次抨击美联储加息太快，偏向于更宽松的政策方向。

12月的利率决策会变成焦点，市场大概觉得降息的可能性在六成左右，不过鲍威尔的态度让这个预期变得不太稳。

要是通胀数据再上涨，或者就业市场保持稳定，美联储或许会选择保持现状，不会轻易动。

对于A股来说，外资流入算是个好消息，但可不能只看这一点。国内的政策扶持、公司盈利情况以及估值水平，也都在左右市场的走向呢。

到10月底的时候，好几家券商出年度策略报告，普遍看好消费和科技这两个板块，觉得这两个方向会受到政策扶持和外资青睐的带动。

总结

美联储宣布不再缩减资产负债表，算是个转折点，可别指望立马就能搞定所有问题。

流动性的改善确实能给市场增点底气，不过，全球经济的基本格局还在调整过程中，别太乐观。