四大行零售之争，谁先跳出“规模陷阱”？

当问deepseek：目前四大行中谁是“零售王者”，它的回答是：

目前四大行（工商银行、农业银行、建设银行、中国银行）中，并没有一家被绝对地公认为“零售王者”。而“零售之王”的称号通常被用于形容招商银行（股份制银行）。

不过，如果单从四大行各自的零售业务优势和数据来看，农业银行在多个零售核心指标上展现了很强的竞争力，甚至在某些领域领先。

所以，农业银行赢了？

且从数据来看。下面这个表格汇总了四大行2025年上半年的关键零售数据：

客观来说，四大行的零售各有千秋。

工商银行体量巨大，建设银行均衡且零售贷款优势巩固，中国银行国际化特色鲜明，而农业银行凭借其深入县域的独特布局，在个人存贷款总量、客户基础等多项关键指标上领先，是当前四大行中零售业务发展势头非常强劲的一家。

从AUM来看，2025年上半年，四大行正呈现出明显的分化：

其中，工商银行以超过24万亿元的个人金融资产规模（AUM）位居行业首位，农业银行以23.68万亿元紧随其后，建设银行管理个人客户金融资产突破22万亿元，中国银行个人全量客户金融资产规模达16.83万亿元。

零售AUM不仅反映规模，更衡量银行零售业务综合实力与财富管理水平。四大行零售业务显然已形成明显梯队格局，其中工农建三家零售AUM达到20万亿元以上，构成了银行业的第一梯队。

而AUM竞争白热化背后，实际上也是银行对存款搬家的应对之策。7月份金融数据显示，非银存款和居民存款出现“一增一减”，这一现象强化了银行将重心转向零售AUM、构建财富管理能力的必要性。

只是，尽管规模庞大，但零售业务的盈利压力则日益凸显。

2025年上半年，农业银行个人银行业务营收同比降幅达6.61%，营收占比也从此前的55.5%下降至51.4%；建设银行个人金融业务在营收上实现了1814.65亿元，同比微增0.99%，但利润总额787.34亿元，同比下降19.61%。

“增收不增利”的现象反映出零售业务正面临成本增加、息差收窄的挑战。

工商银行个人金融业务税前利润同比大幅上涨，但这主要因去年同期基数较低。2024年上半年，工商银行个人金融业务税前利润同比下降超30%。

而在零售利润承压的背后，零售资产质量以及零售信贷引擎（个人住房贷款、信用卡）失速的问题也更为突出。

2025年上半年，工商银行、建设银行的个人贷款不良率均出现上行，分别上升0.2、0.12个百分点，零售信贷风险上升趋势未见拐点。

从信用卡贷款余额来看，2025年上半年，仅工商银行、农业银行实现余额增长，中国银行收缩最为明显，上半年信用卡贷款金额为5224.99亿元，较年初减少13.88%。

信用卡交易金额方面，2025年上半年，中国银行信用卡交易金额降幅最高，同比减少约18.35%；建设银行、农业银行降幅均在5%左右，其中建设银行上半年信用卡总消费交易额为1.30万亿元，而2024年该行全年信用卡消费交易额为2.8万亿元。

在信用卡业务规模收缩的同时，的同时，不良率却出现抬头迹象。如建设银行，2025年上半年，其不良率继2024年大幅上行0.56个百分点后，半年内再升0.13个百分点。

个人住房按揭贷款来看，四大行也均在下降。2025年上半年，建设银行人住房贷款金额6.145万亿元；工商银行个人住房贷款余额为6.047万亿元；农业银行个人住房贷款金额4.935万亿元，中国银行个人住房贷款金额4.085万亿元。

不过，在信用卡、个人住房贷款规模失速的同时，消费贷、经营贷规模仍在稳步增长。2025年上半年，建设银行个人经营贷款增幅20.38%，个人消费贷款增幅16.35%；工商银行个人消费贷款增长10.2%；农业银行个人经营贷增加17.2%，个人消费贷增加8.5%。

另从整体来看，面对零售信贷增长乏力，四大行也在积极转型寻找新动能，即将重心转向财富管理。

但“大财富管理”带来的中间业务收入却难以在短期内弥补零售信贷的营收坍塌。中信证券此前统计了23家上市银行2024年的手续费及佣金净收入，总计较2023年下降9.3%，中收业务仍处于景气度低位。

整体来看，四大行零售正呈现出如下趋势：

零售存款基础稳固，但零售信贷资产质量承压；

零售业务盈利能力分化，普遍面临挑战。盈利能力承压也主要受净息差持续收窄的影响。这意味着银行吸收存款和发放贷款之间的利差在缩小，传统靠息差赚钱的模式遇到挑战。

消费贷成为发力点，但策略分化。国家推出的个人消费贷款贴息政策（年化1个百分点的贴息），为银行消费贷业务注入了新动能，预计各家银行会继续在这方面发力。

转型方向：从“高收益高风险”转向“精细化与财富管理”。

过去一些银行追求高收益零售信贷的策略正在调整。大家开始更注重质量、效益和风险控制。

财富管理被视为重要的转型方向，希望能带来更多的中间业务收入。但目前来看，财富管理收入还难以完全弥补零售信贷收入的下滑。

零售业务转型并非一蹴而就。成功的转型仍需要银行提升专业投顾能力、丰富产品线，并真正了解客户需求。

当然，这也是整个行业面临的问题。

在2025中期业绩会上，招行行长王良再度引述了一句二十年前的名言：“不做批发业务现在没饭吃，不做零售业务未来没饭吃”。

能够看到，零售仍是大势所趋。只是，格局已变。

对于四大行以及其他向零售发力的银行来说，零售业务的发展将更加取决于能否真正挖掘出零售AUM背后的价值，以及能否在规模扩张、盈利增长与风险防控间找到平衡点。

拭目以待。